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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：上周除AI相关科技板块涨幅居前外，银行板块涨幅也较大，电新跌幅最大。6/8工商银行等6家大型商业银行下调人民币存款挂牌利率，净息差压力缓解推动银行板块上涨3.77%。宁德时代受“不再作为特斯拉北美供货商”、“摩根士丹利调降目标价”等负面消息冲击，拖累电新中锂电池板块下跌超7%。

本周全球主要股指中，港股、日股涨幅居前。海外股中日经225(2.35%)涨幅最大，标普500(0.39%)涨幅居前。港股中恒生科技(2.87%)涨幅最大，恒生中国(2.50%)、恒生指数(2.32%)涨幅居前。A股上证指数(0.04%)涨幅最大，创业板指(-4.04%)跌幅最大。估值来看，日经225（PE(TTM)：10.09%/PB：2.20%）升幅最大，A股中创业板指（PE(TTM)：-3.87%/PB：-3.62%）降幅最大。估值分位数来看，港股和日股分位数上升幅度较大。港股中恒生指数(+10.4个百分点)升幅最大，恒生中国(+4.2个百分点)升幅居前。海外股中的日经225(+3.4个百分点)升幅最大。

A股估值分位数分化，上证50(+3.2个百分点)升幅最大，上证指数(+1.6个百分点)升幅居前，万得全A(-2.1个百分点)降幅最大。创业板指累计涨幅较上周下降3.85个百分点，涨跌幅变化最大，其中191.49个百分点来自估值扩张。沪深300上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，金融地产、交通运输、资源能源等5个行业估值上升，原材料、消费和设备制造3个行业估值下降。金融地产(PE(TTM):2.22%:PB:2.16%)估值升幅最大，交通运输(PE(TTM):1.79%:PB:1.87%)、资源能源(PE(TTM):1.65%:PB:1.61%)升幅居前；原材料(PE(TTM):-2.14%:PB:-2.36%)降幅最大。本周中信一级行业PE(TTM)中，除银行（3.83%）外，科技、资源品板块估值升幅居前。科技板块中通信(3.28%)估值升幅最大，计算机(1.59%)升幅居前；资源品板块中石油石化(2.73%)、煤炭(1.62%)估值上升。另外，消费板块也有所回升，商贸零售(1.99%)、家电(1.53%)、纺织服装(0.59%)估值小幅上行。

6个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是计算机、消费者服务、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行和房地产、钢铁。

本周A股主要指数风险溢价中，大盘风格上行幅度较大。其中深证综指(0.16%)上行幅度最大，上证指数(0.12%)、深证100(0.11%)升幅居前，科创50(-0.12%)降幅最大，创业蓝筹(-0.08%)、上证180(-0.03%)降幅居前。

风险提示：数据统计可能存在误差。