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【平安证券】行业周报*食品饮料*估值修复在途，关注端午回款*强于大市20230619

研究分析师:张晋溢投资咨询资格编号:S1060521030001

研究分析师:王萌投资咨询资格编号:S1060522030001

核心观点:需求环比提升，高端酒需求仍然旺盛。二季度终端动销相比一季度有所放缓，但白酒批价仍保持相对稳定，表明白酒在宴席、商务等渠道的刚需属性仍能支撑行业持续发展。从库存看，由于酒企进行二季度回款，库存水平环比上升，同比仍然下降，整体保持在合理区间。我们于近期在合肥、苏州进行了白酒渠道调研，当前在消费疲软背景下头部酒企需求依旧旺盛，消费场景较去年有所复苏，距疫情前水平依旧略有不足，下半年市场活力预期强于上半年。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注两条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘、洋河股份。