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震荡中坚定 AI 应用主线， 优选游戏/IP/教育/体育中“AI+” 产品落地快公司

根据虎嗅网报道， 6 月 20 日国家互联网信息办公室发布境内深度合成服务算法备案清单（2023 年 6 月），其中包括百度文生图内容生成算法、百度 PLATO 大模型算法、腾讯会议虚拟背景算法、天猫小蜜智能客服算法、 讯飞语音识别算法等 41 则深度合成服务算法备案信息；另外据央广网报道， 6 月 19 日召开的腾讯云行业大模型技术峰会上首次公布了腾讯云行业大模型研发进展，依托腾讯云 TI 平台打造行业大模型精选商店，为客户提供 MaaS 一站式服务，助力客户构建专属大模型及智能应用，目前腾讯云已经为传媒、文旅、政务、金融等 10 余个行业提供了超过 50 个大模型行业解决方案。 我们认为，从公布的已备案生成式人工智能算法多来自互联网大厂，以及百度、阿里、腾讯等大厂均已发布 AI 大模型并开放应用接口来看，通用大模型开发或逐步向头部厂商集中，基于“ 行业大模型能力+细分行业数据积累”开发“AI+”应用或成为更多厂商的选择，“AI+”应用落地速度、效果将成为大模型下游竞争的关键， 我们建议继续积极布局游戏、 IP、 教育等领域“AI+”产品落地快、 效果好且有望带来业绩增量的公司。（1）游戏： 6 月 21 日， 89 款游戏再获版号， 或继续助力头部游戏供给释放，带动相关公司和游戏板块整体业绩增速提升， 叠加 AI 在游戏中的应用及游戏的科技属性不断体现， 板块估值仍有提升空间，建议密切关注原生 AI 游戏上线节奏及新老游戏中 AI 带来的玩法创新， 重点推荐网易-S、 姚记科技、 吉比特、完美世界、 腾讯控股、 心动公司、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、 星辉娱乐、 三七互娱、 恺英网络、电魂网络、 巨人网络、 盛天网络、 宝通科技等。（2） IP： 元隆雅图已签约多款游戏 IP 及“中国之队” 体育 IP 等授权， “AI+设计”或赋能公司多款授权 IP 的数字人及线下衍生品开发； 奥飞娱乐与小冰公司共同推动“IP+AI”产业化落地，打造“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”等知名动画 IP 主要角色的虚拟数字人及智能玩具； 重点推荐奥飞娱乐，受益标的包括元隆雅图、 汤姆猫、上海电影等。（3） 教育： 世纪天鸿 AI 助教产品“小鸿助教” 已全线升级， 全面赋能教师备课、授课、批改作业及阅卷， 我们判断或于 7-8 月开启面向教师的商业化； 盛通股份于 5 月 31 日在互动平台表示“基于智谱 AI 开发的‘盛通教育学习助手’ 预计 7 月份可利用通用数据库和专属数据库在校区教学中使用，并开放外部测试”， “AI+教育”产品或助力公司招生扩张； 受益标的包括盛通股份、世纪天鸿、南方传媒、山东出版等。

端午档票房亮眼，关注电影为代表的线下文娱消费复苏

根据猫眼专业版， 2023 年端午档电影票房（9.09 亿）已接近 2018 年创造的端午档历史最高票房（9.12 亿）， 暑期档后续还有《八角笼中》《扫毒 3：人在天涯》《长安三万里》《茶啊二中》《封神》《超能一家人》《热烈》《巨齿鲨 2：深渊》等多部猫眼想看人数超过 10 万的电影将上映， 或推动电影票房持续修复， 建议关注对相关出品、 发行公司和院线公司带来的业绩弹性，受益标的包括中国电影、 北京文化、 光线传媒、万达电影、 上海电影、博纳影业、横店影视等。

风险提示： AIGC 应用进展低于预期， 新游戏流水或新电影票房不及预期