(资料图)

欧科亿(688308)

核心观点

事件： 2023 年 8 月 2 日，公司发布《株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司关于收到中标通知书的自愿性披露公告》，中标项目为新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目，项目起止时间为 2024.1.1-2027.12.31，招标单位为新晨动力机械（沈阳）有限公司。

整包业务取得突破，产品竞争力得到验证： 公司此次中标项目为宝马核心供应链企业，包括为曲轴加工相关的数控刀片、整体刀具等刀具产品，客户和订单体量取得突破，表明公司竞争力正被市场逐步认可。

刀具国产化趋势持续演绎： 欧美、日韩占据国内中高端环节，国产刀具企业替代正在进行，主要通过差异化的产品策略和价格优势来挖掘细分市场的份额，并逐步积累自身技术实力对头部企业形成追赶之势。欧科亿依靠扩大高端产品产能、开展整包业务等方式不断提升竞争力，此次中标项目代表着公司在总包业务和高端市场领域取得了一定的拓展，有助于打破高端应用市场由国外企业垄断的局面，持续推进进口替代，在市场规模平稳增长的国内刀具市场中公司有望获得更多市场份额。

投资建议： 考虑到公司的行业领先地位，我们预计未来公司有望实现快速增长。 我们预计公司 2023-2025 年实现归母净利润 2.6/3.8/4.8 亿元，对应 PE 分别为 26/18/14 倍， 维持“增持”评级。

风险提示： 制造业景气度恢复不及预期； 行业竞争加剧； 大客户拓展不及预期。