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平安观点：

海外经济政策：1）惠誉将美国长期外币债务评级从AAA下调至AA+，展望从负面转为稳定。我们认为，本次下调评级的影响或相对有限，有利的因素：一是债务上限谈判已完成；二是美国经济增长维持韧性；三是尚无证据显示国际市场对美债的需求明显下降。但短期市场难免波动：一是美债利率上升；二是风险情绪下，美股获利了结。2）美联储官员讲话暗示，或将转变政策重心，从是否继续加息到更加关注高利率会维持多久需维持多久。3）美国7月新增非农就业人数放缓至18.7万人，连续两个月爆冷。4）美国7月“小非农”意外爆表，新增非农就业人数32.4万人。5）美国7月失业率回落至3.5%，未突破近16个月波动区间。6）美国7月ISM制造业PMI低于预期，且连续第九个月低于50荣枯线；服务业PMI小幅走弱。7）欧元区二季度GDP同比增长0.6%，德国连续两个季度GDP同比萎缩。8）欧元区7月综合PMI终值下调，服务业PMI由51.1下修至50.9。9）欧元区7月HICP同比初值为5.3%，核心HICP同比与上月保持不变。10）欧元区6月PPI同比下降3.4%，降幅创2020年6月以来最大。11）英国央行加息25BP，行长称或将继续加息。12）沙特、俄罗斯宣布延长减产行动，OPEC+表示将继续维持原油生产政策不变。

全球大类资产：1）股市：近一周（截至8月4日），受累于美国债市风暴，海外股市普遍回吐上周涨幅，A股领涨。美股方面，纳斯达克综指、标普500指数和道琼斯工业指数整周分别下跌2.8%、2.3%和1.1%，创下3月份以来最大单周跌幅。宏观层面，惠誉下调美国政府长期外币债务信用评级，且美国财政部发行债券的规模超出市场预期，均引发了美国股票市场大量抛售。2）债市：多重利空引发长期美债大跌，10年美债收益率升破4.2%、创下年内新高。10年期美债延续上周涨势，整周上涨9BP至4.05%（曾于8月3日升破4.2%），其中实际利率上升9BP至1.67%，隐含通胀预期保持于2.38%。3）商品：除原油外，大宗商品普遍下跌，原油持续上涨，贵金属价格下跌幅度扩大，主要农产品高位回落。原油方面，布伦特油价和WTI油价整周分别上涨1.5%和2.8%，至86.24和82.82美元/桶。近期原油价格所受影响来源有两方面：一是全球经济前景有所改善；二是沙特、俄罗斯等产油国宣布延长减产措施。4）外汇：美元指数整周延续上周涨势，收至102，非美元货币普遍下跌。美国方面，美元延续上周涨势，本周非农就业数据表现良好，为美元汇率提供支撑；美国评级下调事件提升避险需求，美元汇率受益。

风险提示：美欧货币政策超预期，美欧经济衰退风险超预期，国际地缘政治博弈超预期等。