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事件

美联储会议纪要显示，与会者表示，尽管出现劳动力需求更加平衡的迹象，但劳动力市场仍然“非常紧张”；与会者仍认为经济增长低于趋势、劳动力市场趋软是恢复经济平衡的必要条件；银行体系“健全且有韧性”，信贷条件收紧可能会对经济造成压力；在货币政策滞后的不确定性中，与会者表示加息效果符合预期。（财联社）

点评

经济、就业和通胀数据好于预期，提升了未来继续加息的概率。经济方面，美国二季度GDP增速为2.4%，高于一季度的2%，经济增速回升，强于预期。在最新公布的7月息会纪要中，美联储对未来经济形势的判断更加乐观，官员们认为衰退的可能性较低。就业方面，7月份非农业部门新增就业人数为18.7万，虽低于预期，但失业率仍处于历史较低的位置，劳动力市场维持着稳健复苏的趋势。通胀方面，随着高基数效应的消退，美国7月CPI同比增速较前值扩大，核心通胀压力放缓。在7月息会纪要中，美联储预计未来通胀还将反复。整体来看，劳动力市场稳健复苏，美国经济具备韧性叠加未来通胀压力或将上行，提高了美联储继续加息的可能性。

是否会在9月继续加息还将取决于关键数据。从7月息会纪要来看，将通胀值控制在2%仍然是美联储未来货币政策的首要目标。事实上，美联储内部对未来加息策略仍然存在分歧，部分官员认为通胀压力存在着上行的风险，或需要进一步加息。整体来看，美联储是否会继续加息将取决于经济、就业、通胀等关键数据，存在年内再次加息的可能性。降息方面，考虑到美国仍将面临着通胀反复的困境，紧缩货币政策的立场短期内不会改变，今年降息的概率比较低。

美股市场仍面临较多不确定性。近期，美股市场波动加大。一是国际评级机构下调美国主权信用评级，美债收益率大幅攀升，美股承压。二是美联储货币政策不确定性增加，国际评级机构下调美国信用评级叠加美联储货币政策不确定性提升，市场情绪短期内依然偏谨慎。我们认为，美股市场仍然面临着较多不确定性，还未企稳。

风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。