投资摘要:

截至8月25日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌5.03%，在中信30个板块中位列第29位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为21.01倍，处于历史相对低估区间。

子板块涨跌幅：核电板块（-3.42%），配电设备板块（-4.53%），锂电池板块（-4.65%），输变电设备板块（-4.94%），太阳能板块（-5.53%），储能板块（-5.63%），风电板块（-7.59%）。

【资料图】

股价涨幅前五名:炬华科技、新风光、博力威、大豪科技、通裕重工。

股价跌幅前五名:摩恩电气、中银绒业、东微半导、京泉华、泰永长征。

投资策略及行业重点推荐：

新能源车：8月1-20日国内新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比+1%，批发37.0万辆，同比+14%，环比持平。8月25日成都车展正式开幕，本次车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金九银十”销售旺季拉开序幕。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。

锂电：2024年智己系列新车型将搭载固态电池，固态电池产业化有望加速。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为22.30万元/吨，较上周价格下降0.20万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。

光伏：上游利润继续修复，N型电池片盈利可观。近期以TOPCon为主的N型电池开始陆续投产，对应高效硅片、N型及高品致密料供给结构性偏紧。本周国内光伏产业链硅料、硅片等上游环节价格维持坚挺上涨态势，受内蒙限电、技改等影响，在产硅料产出受限，同时新产能仍处于爬产试料中，整体出产进度低于下游扩产带来的需求增加。推荐天合光能、东方日升、协鑫集成、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。

风电：近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；近期核准项目共6个，位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达2.3GW，核准后项目逐步进入施工与设备的招投标阶段，未来海风招标有望逐步起量。施工进度方面，本周多个海风项目取得阶段性建设进展，广西防城港A场址完成首台风电机组吊装，山东半岛北BW场址开工等，随着限制因素逐步解除，未来海风有望进入加速建设期。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。

电网设备：十部委印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》，明确重点方向中包括长时间尺度高精度可再生能源发电功率预测、虚拟电厂、柔性直流输电示范应用。广州供电局上线国内首个超大型城市电网风险全域智慧评估功能，国网、南网也在积极探索变电站、线路运维等场景的无人化，这有利于加快形成电网智能感知与调控体系，利好虚拟电厂等数智化技术发展。建议关注国电南瑞、国能日新、国网信通。

储能：据WorldBank估计，今年5-6月期间，停电导致越南经济损失14亿美元，东南亚各国作为储能新型市场有望迎来快速发展；23H1德国户储/工商储/大储/分别新增装机2230/70/125MWh，同比分别+170%/+90%/+175%；美国23Q2储能装机1.51GW/5.10GWh，环比增长175%/229%。Fluence在继今年5月与远景动力签订供货协议后，再次签署储能电池采购协议，中国储能供应链深度参与全球市场。建议关注具备技术先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据、金盘科技等。

绿电：广东发布碳市场新规划，要求碳交易企业排放占全省碳排比例，2025年覆盖70%，2030年覆盖75%，同时组织开展纺织、陶瓷、数据中心等行业碳排放核算。建议关注煤价下行电厂盈利修复，中长期火电价值重估，如华能国际、皖能电力、宝新能源、粤电力A等；绿证新政出台，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能等。

本周推荐投资组合：

比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。