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证券：本周市场日均成交额环比上升约200亿至0.75万亿，交易情绪持续低迷；两融余额（8.24）微降至1.57万亿。在政治局会议、证监会工作会议为资本市场定调后，上周末证监会和三大交易所提出了一系列活跃资本市场的设想和政策发力方向。本周日，实质性的政策利好加大力度、加快出台，财政部和证监会、三大交易所“四箭齐发”，多方面助力投资者信心恢复，对资本市场的影响可观且积极。

我们认为，自7月起，本轮政策密集期呈现出多年罕见的持续性、全面性和深入性。力度之大，涉及范围之广望从中长期维度为国内资本市场带来深远变革，从制度、市场运行等层面加快资本市场发展进程。短期亦能在“让利于民”的同时，缓解市场流动性压力，降低市场波动，引导中长期价值投资资金进场，全方位提振各类市场参与者的信心。

保险：从中国人寿、中国太平和中国太保中报中可以看到，上半年在代理人展业逐步恢复，储蓄型产品需求大幅上升的背景下，险企负债端强势复苏，三家险企上半年新业务价值均实现双位数增长。但权益市场波动、债券风险事件频发、利率下行和汇率波动给险企投资端带来较大压力，内含价值和利润增长仍较为低迷。而近期资本市场的多重政策利好落地，有望有效改善险企投资端表现，助力险企业绩持续修复。

板块表现：8月21日至8月25日5个交易日间非银板块整体下跌2.48%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业11/31；其中证券板块下跌2.67%，跑输沪深300指数（-1.98%）；保险板块下跌1.70%，跑赢沪深300指数。个股方面，券商涨幅前五分别为国盛金控（9.32%）、锦龙股份（7.87%）、华鑫股份（7.66%）、中金公司（5.68%）、信达证券（2.70%），保险公司涨跌幅分别为中国平安（-1.07%）、中国人保（-1.66%）、新华保险（-2.71%）、中国人寿（-2.77%）、中国太保（-4.28%）、天茂集团（-4.31%）。

风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。