12月基建投资高增14%、制造业投稳健增长显韧性，地产投资继续承压

投资端：1-12月固定资产投资累计同比+5.1%，基建投资累计同比+9.4%。

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基建：12月，基建投资（不含电力）当月同比+14.3%，基建投资（含电力）当月同比+10.4%；交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+22.7%/-1.2%/+17.1%，其中公路12月当月固投增速高达19.8%，重回景气区间；

地产：12月房地产开发投资额当月同比-12.2%，1-12月房地产开发投资累计同比-10.0%。

工业：12月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+9.1%/+4.5%。重要子行业高景气度延续，其中有色加工/电气机械及器材制造业当月同比高增+30.3%/+54.3%。

12月建材零售继续承压，挖掘机国内销量、开工小时数单月环比下降

建筑材料价格&零售：2023年1月16日，建材综合指数146.68点，单月环比+0.7%，较22年同期-13.3%。1-12月建筑及装潢材料类累计零售额1911亿元，同比减少5.3%。

建筑设备：12月，挖掘机国内销量同比降低60.1%，开工小时数同比降低13.8%，环比-3.0%。

铝合金模板：12月，中国铝合金模板企业运行发展指数PMI为34.1%，环比下降2.9pct，其中生产量指数环比下降2.3pct至31.4%，新订单指数环比下降2.0pct至28.4%。

盘扣脚手架：12月，中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI为36.0%，环比下降6.2pct，继续处于荣枯线以下，其中生产量指数环比下降4.9pct至36.6%，新订单指数环比下降7.2pct至32.5%。

投资建议：

央企战略性重组、专业化整合提速。2023年开年以来，5起央企间专业化整合项目迅速签约落地，后续央企专业化整合、重组进程有望进一步提速。中交集团、三峡集团率先行动，三峡集团旗下中水电划转中交集团，中交集团打造世界一流清洁能源工程承包商可期。重点关注央企战略重组、专业化整合先行者：中国交建。

部分省份、地级市23年重大项目投资额高增，各省份固定资产投资增速目标稳中有升，部委稳经济政策持续推进，中国人民银行、财政部支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。继续重点推荐低估值绩优央国企：安徽建工、中国能建、中国中铁、华电重工；重点关注：中国交建。

风险提示：国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期。