五级风险分类适用范围扩展至全量资产，商业银行监管开启新纪元。

事件概览

2023年2月11日，银保监、人行发布《商业银行金融资产风险分类办法》，五级分类适用范围扩展到银行承担信用风险的全量表内外金融资产，并对资产分类认定标准、重组资产的相关规定进行了优化。新规将于2023年7月1日起实施，银行新增金融资产须按新规分类，2025年12月31日前完成存量资产重新分类。

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主要观点

1.新规的主要变化？

主要发生了两大改变：五级分类囊括非信贷资产、资产分类标准进一步细化。

（1）范围扩大。现行规定，五级分类适用于贷款；新规明确表内外承担信用风险的资产（较征求意见稿，将交易账簿下的金融资产以及衍生品交易形成的相关资产排除在适用范围外），均纳入五级分类体系，对资管、ABS提出穿透监管要求。

（2）标准细化。体现在：不良标准进一步收紧，重组并购监管迎细化。①不良标准收紧：新规明确以债务人为中心的风险分类理念，规定不同逾期天数对应的不良分类，引入信用减值、外部评级作为考量因素。其中，同一债务人在单一机构的10%债务变为不良或在全部机构的20%债务逾期90+，同一债务人下属全部资产应变为不良，较征求意见稿双5%的规定有小幅放松。②重组并购细化：新规明确重组资产定义、分类标准，减少监管套利空间；同时重组资产可上调为关注，观察期一年，部分重组资产占比高的银行或潜在受益，不良压力改善。

2.新规有哪些影响？

（1）新规影响银行的主要路径？新规对银行的影响路径通过两个环节实现：第一，不良认定趋严，同一债务人不良认定、引入外部评级及并购的分类规则均可能影响不良生成和资产质量指标。部分认定较松的银行可能面临做实不良的压力。第二，全口径资产拨备计提，不良认定严格程度和拨备厚度差异带来减值压力分化。

（2）哪些银行可能受益或承压？①不良维度：股份行和城商行潜在不良暴露压力较大。测算上市银行综合不良率（考虑贷款和金融投资）1.2%，从低到高为国有行1.0%、农商行1.1%、城商行1.4%、股份行1.6%。测算潜在不良生成率2.0%，从低到高为国有行1.5%、农商行2.0%、股份行2.9%、城商行3.7%。②拨备维度：优质农商行综合拨备率较为充裕。上市银行综合拨备覆盖率（考虑阶段三金融投资和不良贷款）212%，从高到低为农商行283%、国有行237%、城商行211%、股份行165%；测算上市银行广义综合拨备覆盖率（考虑阶段二、三金融投资和贷款）为84%，从高到低为农商行113%、国有行97%、股份行67%、城商行65%。将潜在不良生成率与综合拨备覆盖率综合起来看，苏州、常熟、江阴、无锡潜在不良生成率低、拨备覆盖率高，优势最为明显，股份行中的招行和平安表现突出。

3.对企业融资影响？

不同融资市场之间的风险传染度上升，需要密切观察债务压力较大的融资主体后续是否会出现违约压力，考虑到征求意见稿已经出台近4年（且要求比正式稿更严格），大部分银行在此期间参照执行，因此我们判断主要影响已经得到消化。

投资建议

全资产监管有利于银行资产质量透明化、经营更加稳健。继续看好银行股“三重奏”机会，分别是疫情防控优化、地产风险出清、经济景气复苏。重点推荐：平安/兴业/宁波/招行+南京/江苏银行。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发，测算结果与真实情况存在差异。