本周A股反弹后有所冲高回落，主要宽基指数表现分化，其中中证500涨幅最高为1.66%；行业板块方面，煤炭和钢铁分别以5.71%和4.75%的涨幅领涨全行业，而食品饮料和医药行业本周表现不佳，分别下跌1.72%和0.89%；本周北上资金已由前期净流入转为净流出41.24亿元，融资买入活跃度也出现下降。债券市场保持相对稳定，黄金和原油则出现下跌。

资产概览

(资料图片)

A股市场普遍上涨，海外权益市场普遍下跌，债券市场涨跌互现，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场普遍上涨，其中沪深300上涨0.66%，中证500上涨1.66%，科创50上涨0.44%；海外权益市场普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌3.33%，德国股票下跌1.76%，英国股票下跌1.57%，俄罗斯股票下跌0.66%。债券市场涨跌互现，中证国债下跌0.08%，中证企业上涨0.04%。商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨1.17%，螺纹钢上涨1.37%，铜下跌3.49%，大豆下跌0.49%，黄金下跌1.80%，原油本周下跌0.14%。

最新观点

宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格、宏观政策及情绪类因子；本周主要负贡献来自国际金融及货币利率类因子。

北上资金本周为净流出。北上资金本周净流出41.24亿元，上周净流入82.51亿元。分行业看，农林牧渔、钢铁、建筑流入规模居前，其中农林牧渔由负转正；电子、医药、食品饮料流出规模居前，其中食品饮料由正转负。

融资买入活跃度下降。截至2月24日融资融券余额为1.59万亿元，较上周末增加131.94亿元。截至2月24日融资买入额占融资余额比为4.10%，位于最近三个月后55.00%分位。

债券市场长端利率上行，7天回购利率下行。长端利率本周上行2.06bp至2.91%，前一周下行0.83bp；短端利率本周上涨9.75bp至2.29%。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行16.17bp至2.56%，上周上行63.93bp至2.72%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差下行7.69bp、国开债期限利差下行6.02bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行1.26bp。

商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨1.17%，其中工产品指数上涨1.34%，农业品指数上涨0.95%，SHFE螺纹钢上涨1.37%，LME铜下跌3.49%，大豆下跌0.49%。COMEX黄金本周下跌1.80%，近一个月呈震荡下跌趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周下跌0.14%。

风险提示

疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。