投资摘要：

每周一谈：2023年2月动力电池装车简析

(资料图)

总体装机喜忧参半。2月，我国动力电池装车量21.9GWh，同比增长60%，环比增长36%，同比和环比增速都较高，这是喜的一面。1-2月，我国动力电池累计装车量38GWh，累计同比增长27%，相较于去年整体91%的增速，大幅下滑，这是忧的一面。我们认为，1-2月累计增速大幅下滑的原因有：

特斯拉、比亚迪以及传统汽车近期开启了降价模式，观望等待成为消费者的选择；

新能源车补贴政策退出，新能源车部分购车需求已经提前释放；

年初是传统的汽车消费淡季。

我们认为，随着传统汽车厂商的加快转型，新能源汽车价格不断降低，性能不断提高，配套设施不断优化，新能源汽车会逐渐成为主流，我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度。

磷酸铁锂发展态势优于三元电池。2月，我国磷酸铁锂动力电池装车量15.2GWh，占总装车量69%，同比增长95.3%，环比增长42%；三元动力电池装车量6.7GWh，占总装车量31%，同比增长15%，环比增长23%。1-2月，国内磷酸铁锂动力电池装车量25.9GWh，占总装车量68%，同比增长55%；三元电池装车量12.1GWh，占总装车量32%，同比下降8%。

比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。2月，国内宁德时代动力电池装车量9.6GWh，占总装车量44%，同比增长46%，环比增长34%；比亚迪动力电池装车量7.5GWh，占总装车量34%，同比增长159%，环比增长36%。1-2月，国内宁德时代动力电池装车量16.8GWh，占总装车量44%，同比增长14%；比亚迪动力电池装车量13GWh，占总装车量34%，同比增长107%。

投资策略：

建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。

市场回顾：

电力设备行业本周涨跌幅为-1.54%，在申万31个一级行业中，排在第3位。

电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.96%，-2.95%，-3.45%和-2.15%。

在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.42%，-1.58%，-0.18%，-4.8%、-1.39%和-2.87%。

电池版块周涨幅前五个股分别为：杭可科技，新宙邦，骄成超声，金银河，派能科技。

电池版块周跌幅前五个股分别为：胜华新材，信德新材，华宝新能，科力远，振华新材。

行业热点：

BMS企业华塑科技正式登录创业板。

风险提示：

新能源车销量不及预期。