行情回顾

过去一周（ 2023.03.06-2023.03.10）申万汽车行业下跌 6.24%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 30。分子板块看，汽车服务涨幅最大，乘用车跌幅最大。汽车服务上涨 0.40%，汽车零部件下跌 5.86%，摩托车及其他下跌 6.12%，商用车下跌 6.47%，乘用车下跌 7.69%

核心观点&数据

(相关资料图)

国内市场：

中国汽车出口增速强劲，新能源车销量增长稳健。据中汽协数据，2023年2月汽车销量197.6万辆，环比+20%，同比+14%。其中，乘用车销量165.3万辆，环比+13%，同比+11%；商用车销量32.4万辆，环比+79%，同比+29%。中国汽车出口32.9万辆，同比+82%；其中，乘用车出口27.1万辆，同比+86%。新能源汽车出口8.7万辆，同比+80%。中国新能源汽车销量52.5万辆，同比+57%，环比+26%，渗透率为26.6%。分动力类型看， BEV销量37.6万辆，同比+44%；PHEV销量14.9万辆，同比+98%。

地方政府及车企汽车消费支持/优惠政策频出，有效需求仍待释放。

1）广州提出，壮大汽车消费，推进全市公交车辆、出租车全面置换为新能源车辆；湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴。2）东风、岚图汽车、福特电马等车企推出限时购车优惠政策。

海外主要市场：

欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比+23%。七国合计渗透率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙保持较强同比 增速；法 国2月新能源 汽车销 量3.0万 辆，同 比+30%， 环比+21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，同比+43%，环比+26%。

美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透率为9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct。

原材料价格：

整体较历史高位呈现回落趋势，短期部分原材料价格略有小幅上涨。据Wind数据，2月28日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较2月20日变动+1.6%~2.1%、-0.01%、+1.8%、+1.6%。

投资建议

2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；

2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化