核心要点：

2023 年 04 月 10-16 日 A 股主要指数多数震荡下行

2023 年 04 月 10-16 日， A 股主要指数多数震荡下行， 除上证指数微涨 0.32%外， 其他 5 个指数均出现不同程度的下滑： 深证成指下跌 1.40%、 创业板指下跌 0.77%、 沪深 300 下跌 0.76%、 科创 50 下跌 2.14%、 万得全 A 下跌0.54%。 自 2023 年初以来的累计情况来看， 6 个重要指标均处于上涨状态，其中科创 50 涨幅最大为 18.37%， 上证指数累计涨幅在 8%以上， 创业板指涨幅最低为 3.47%。

(资料图片仅供参考)

一级行业跌多涨少， 二、 三级行业游戏板块涨幅居前

31 个申万一级行业上周跌多涨少： TMT 相关板块出现分化， 有色金属、建筑装饰涨幅居前； 跌幅居前的是食品饮料和计算机。

124 个申万二级行业（扣除林业） 涨跌幅状况来看： 周涨幅居前的板块是：影视院线、 出版等板块， 绝对涨幅在 10%以上； 2023 年累计数据而言， 游戏累计涨幅略低于 80%， 而出版和计算机设备累计涨幅也在 40%以上； 而周跌幅居前的板块是： 白酒、 厨卫电器等板块； 而 2023 年来跌幅累计居前的是休闲食品和饮料乳品等行业。

259 个申万三级行业（扣除 16 个无数据行业） 的涨跌幅状况来看： 周涨幅居前的板块中， 影视动漫制作、 大众出版和国际工程周涨幅都超过 10%；而年初以来累计涨幅中， 游戏板块略低于 80%， 国际工程也超过了 60%。周跌幅居前的板块主要是涂料油墨和横向通用软件板块； 年初以来跌幅最大的行业是水产养殖、 光伏辅材和乳品板块， 累计跌幅超过 10%。

3 月宏观数据方面， 短周期出现一定反复， 出口增长超预期

2023 年 04 月 10-16 日期间， 公布的宏观数据中， 由 PMI、 PPI 和 CPI 剪刀差以及 10 年期国债收益率组合的短周期在 3 月份出现一定反复； 而 3 月份出口单月同比涨幅 14.80%， 扭转了 1、 2 月份下滑势头， 并推动前 3 个月累计增长转正， 标志 2023 年我国出口状况要好于市场预期。

投资建议

我们对 2023 年全年走势总体看好， 一季度震荡攀升后， 预期二季度将继续演绎“N” 形态的中间变化。 国内方面， 4 月 14 日美元兑离岸人民币汇率一度出现较大幅度升值至 6.83， 最终回归到 6.87 附近； 北向资金方面，自 4 月 14 日有大幅流入 64.24 亿元， 2023 年累计净流入 1876.71 亿元。 海外方面， 美国 3 月份的银行危机总体趋于缓和， 近期美国第一共和银行、瑞士信贷以及德意志银行均有企稳迹象。 俄乌战争方面， 双方依然胶着，乌克兰近期多地发生水灾， 部分地区道路交通中断。 综合而言， 我们认为4 月市场大概率继续宽幅震荡。

风险提示

美联储加息缩表超预期， 美国银行危机蔓延； 俄乌地缘危机升级。