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股指动态：本周，美股、中概股、港股均下装，其中中概股及港股跌幅较大。标普500指数下跌0.31%，纳斯达克综合指数下跌1.90%，TAMAMA科技指数下跌1.54%：费城半导体指数下跌4.99%：纳斯达克中国金龙指数下跌6.16%；恒生科技指数下跌4.98%。

美股料技：热门科技股普遍下跌。据统计，相比8月4日收盘价，11日盘后，谷歌合计上涨0.86%，微软下跌1.73%，苹果下珠6.87%，亚马逊上涨7.37%，META下跌3.69%，英伟达下跌8.22%，特斯拉下跌6.43%，SNOWFLAKE下跌4.77%，英特尔上涨0.42%。

10年期国情及汇率：本周，美国10年期国债利率由4.05%上涨至4.16%，累计上浮11bps：中国10年期国债利率由2.65%下跌至2.64%，累计下降0.88bps。8月11日，美元克人民币中间价报7.16：较8月4日价7.14，累计调题169个基点。

核心观点

本月前两周美股表现不佳，主要系二季度财报“向好”预期在7月提前预支，财报表现超预期的企业术能持续拉动股价上升：惠誉于本月1日将美国长期外币发行人违约评级（IDR）从“AAA”下调至“AA+，评级下调引发了股票等风险资产的抛售，美国10年期国债收益率升至4.16%，达近9个月来高位。

英伟达发布AI模型运行芯片NVIDIAGH200Grace Hopper，旨在为世界数据中心规模扩容：相比之前发布的H100，性能及内存方面均有提升，同时大幅降低LLM运行成本。谷歌近期拓展AI技术至与GOES-16卫星图像结合，使用AI开发轨道预测地图，AI研发覆益航空业将打开Al+应用新市场空间。亚马逊第二李度业绩披露，业绩反弹超预期，广告服务增速超百分之二十，AWS云服务增速减缓但趋于稳定，成本削减有效提振盈利能力。我们认为，海外科技企业在AI研发方面热情不减，在加大研发投入的前提下，企业寻求成本端控制，通过研发提升效率，中和研发成本，提速降本增效进程，保持并改善现有盈利能力。

风险提示

AI技术研发不及预期风险：巨头竞争加剧风险：法律监管风险：供应链风险：消费需求不及预期风险。