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公司是以双抗为特色的创新药公司，PD-1/CTLA-4双抗卡度尼利已获批上市，PD-1/VEGF双抗AK112正在进行全球多中心注册临床研究。公司的自主研发能力较强，管线布局深厚，对外积极开展合作，我们看好公司产品的全球商业化价值。

星宇处在起点高、弹性大、持续时间长的车灯赛道上，向高端化（日系、高端德系）、全球化（塞尔维亚建厂）迈出步伐，并在自主品牌和新势力崛起的大背景下积极开拓头部自主和新势力（蔚小理）新客户，长逻辑通顺。2023Q2，伴随存量客户持续增长（一汽大众、奇瑞、一汽丰田等）叠加下游新车型项目放量（理想、蔚来等），公司营收表现超越行业32.95pct（汽车产量同比+24.78%）。考虑到公司下游客户排产持续增长，我们上调营收预测，维持利润预测，预期23/24/25年营收为101.0/125.8/159.4亿（原23/24/25年预计98.2/123.0/159.3亿），23/24/25年利润为12.5/16.0/22.0亿，对应PE分别31/24/18x，长期具备全球车灯龙头潜力，维持买入评级。