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在“自主可控”政策指引下，企业信贷端延续回升势头，推动制造业复苏。逆全球化背景下，国内机械行业自主可控必要性增强，年末多项政策落地对中长期贷款提供支撑。在技术升级以及国产替代的趋势下，中国先进制造业具备降息、减税等政策支持。我们长期看好中国制造业变强带来的投资机会。

出口韧性叠加电动化趋势，2023年国内挖机销量有望逐渐改善。市占率提升叠加原材料价格下降，中国龙头企业收入和利润有望迎来正增长。海外工程机械销量增长显著，国内企业受益于海外市场需求，有望进一步提高全球市占率。中国地产行业逐步复苏，刺激下游需求，我们看好2023年地产对工程机械内销的带动作用。

风险因素：经济复苏不及预期。