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美国：鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发言的重点：（1）通胀：再次重申反通胀（disinflation）进程已经开始，但仍有必要继续加息并在一段时间内将利率保持在限制水平。反通胀还没有在居住成本和服务中体现，也需要警惕外生性风险。仍坚持2%的通胀目标。（2）就业：劳动短缺是结构性而非周期性，劳动市场仍异常强劲；薪资数据正在放缓，近期移民数据出现上升。（3）缩表：目前没有考虑直接出售MBS，充分准备金制度受到缩表影响还需要几年（coupleofyears），这可能暗示量化紧缩会比预期持续更久。

日本：日本政府决定由植田和男接替黑田东彦出任日本银行行长，并将在2月14日提交国会。关于YCC，植田和男认为控制利率比较麻烦，不仅给投机者留出攻击日债的机会，也不适合小幅调整货币政策，同时达成2%的通胀目标可能需要很长时间。目前看，随着黑田任期在4月8日结束，日本“安倍经济学”的时代将最终落幕，YCC调整的概率上升，超常规宽松也将逐步退出。

利率利差：本周美国10年期国债收益率收于3.74%，上行21BP；10年期TIPS收益率继续上行，从2月23日的1.31%上行至2月10日的1.41%；伦敦黄金价格继续下行，至1860美元/盎司。本周美国10年与1年期利差倒挂缩小至-115BP（上周-126BP），中美利差倒挂大幅扩张至-84BP（上周-64BP左右）。

汇率：本周美元指数小幅上行收于103.58，美元对人民币即期价格为6.80，人民币微幅贬值。美元长期仍处于震荡下行通道，但是短期市场对主要央行的鸽派预期、个别月份数据超预期的可能、缩表继续、美元指数前期的过快下跌都是支持小幅反弹的因素。

国内资产：本周10年期国债收益率与上周基本持平，收于2.8990%，10年期与1年期利差+73BP，本周利差缩小。本周北向资金有4日净卖出，本周累计净买入29.33亿元，比上周大幅缩减。

国内流动性：本周央行公开市场净投放6020亿元。本周DR007日平均值升至2.1077%，央行加大投放并未缓解资金利率上行，可能存在短期因素，需进一步观察。

总需求高频：本周百城交通拥堵延时指数好于19年农历同期；飞常准国内航班执行数春节后继续上升。出行数据显示节后复工程度较好，有利于生产恢复。节后一周地产销售数据有所恢复，2月4日当周30大中城市商品房成交套数均值为2504套；1月最后一周乘用车批发数据同比回正，零售数据同比降幅收窄。CCFI出现企稳迹象，可以进一步观察。

消费品价格：节后一周，猪肉蔬菜水果价格回落，农产品200价格指数受节日因素影响环比上周下行1.83%。2月份春节过后，食品价格方面，蔬菜、水果、水产品价格会出现下行，猪肉价格底部震荡，预计食品价格下行1.4%。非食品价格方面，燃料价格走高，旅游、家庭服务等价格回落，非食品价格下行0.2%。2月份预计CPI环比下行0.4%左右，2月份同比预计在1.1%左右运行。

工业品价格：预计2023年2月份PPI环比小幅回升，2月份PPI同比水平在-1.1%左右。2023年PPI受到基数影响，预计在-1.0%左右。

风险提示：美国通胀回落不及预期，国内地产汽车销售持续低迷