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美国科技创新放缓、科技周期下行→居民杠杆率回升→非美国家周期繁荣，中国高端制造或推动全球格局重塑

成长性&周期性：在周期波动中成长，从萌芽走向成熟

宏观、技术、产业政策、供需关系等多重因素共同影响，全球半导体产业在波动中增长，呈现出螺旋式上升趋势

从“强成长、弱周期”，走向“弱成长、强周期”，从爆发式增长的新兴产业，到渐进式前进的成熟产业

成长阶段复盘：跨越下游应用市场的多轮兴衰更迭周期，成长为5500亿美元的支柱产业

1976年以来，全球半导体市场销售金额从最初的约29亿美元成长为2021年的5418亿美元，增长了约187倍，年均复合增速达到12.3%

按照下游半导体产品应用领域的变化，全球半导体市场可以大致上分为6个成长阶段