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核心观点：本周基建实物工作量指数环比上升4.3%，工业品需求持续分化

一季度基建投资同比增长8.8%。统计局公布数据，1-3月份，基础设施投资（不含电力）同比增长8.8%。其中，水利管理业投资增长10.3%，公共设施管理业投资增长7.7%，道路运输业投资增长8.5%，铁路运输业投资增长17.6%。4月18日，财政部公布，2023年1-3月各地发行新增专项债13228亿元，有关负责人表示，财政部正在持续强化专项债券管理，指导地方用好地方政府债券资金，发挥专项债券稳定经济大盘的积极作用，将债务限额及时下达各地，持续推进重点项目建设，推动尽快形成实物工作量。4月19日，发改委介绍，一季度共审批核准固定资产投资项目42个，总投资2803亿元，其中审批35个，核准7个，主要集中在高技术、能源、水利等行业。其中，3月份审批固定资产投资项目7个，总投资104亿元，主要集中在高技术等行业。考虑到当前基建的资金端和项目端情况均表现良好，预计4月份广义基建投资或仍维持10%以上的较高增速。

高频数据方面，本周基建实物工作量指数为74.4，环比上升4.3%，显著高于去年同期，与2021年基本持平。此外，不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周降幅收窄，备货预期下，预计下周将小幅回升；4月北方需求回暖，南方进入传统旺季，施工节奏提速，本周水泥出货量、螺纹表观消费量、镀锌板卷成交量均出现不同程度上升，但整体来看，项目需求拉动仍显不足，交通实物工作量处于季节性低位，预计未来提升空间相对有限；水利方面，本周镀锌管、焊管成交量小幅波动，略高于去年同期，预计4月份水利投资增速将处于低位。