投资建议

(资料图)

行情回顾：

本周沪深300指数上涨4.47%，申万农林牧渔指数下降0.40%。在一级子行业中房地产、非银金融、建筑材料表现位居前列，分别上升11.54%、11.29%和8.22%。部分重点个股涨幅前三名：天马科技（+6.26%）、*ST天山（+5.25%）、平潭发展（+4.44%）；跌幅前三名：万辰生物（-12.11%）、*ST正邦（-9.35%）、新五丰（-6.99%）。

生猪养殖：

根据涌益咨询，本周（2023.7.21-2023.7.28）全国商品猪价格为14.68元/公斤，周环比+5.01%；15公斤仔猪价格为458元/头，较上周上涨7元/头；本周50公斤二元母猪价格为1573元/头，较上周下降2元/头；当周商品猪平均出栏体重为120.06公斤/头，周环比-0.05公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-355.06元/头，亏损周环比减少82.15元/头；自繁自养养殖利润为-253.54元/头，周环比亏损减少76.68元/头。本周猪价在情绪、标肥价差走阔、二次育肥进场、极端天气等因素的影响下持续上涨，部分地区成交价格已经超过16元/公斤。我们认为此次生猪价格上涨主要系情绪助推，在极端天气和生猪价格上涨的背景下，散户压栏抗价情绪较为严重，从而导致猪价短期内快速上涨。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的增多，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

种植产业链：

粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。

禽类养殖：

本周主产区白羽鸡平均价为8.52元/千克，较上周环比-0.58%；白条鸡平均价为14.50元/公斤，较上周环比不变；主产区肉鸡苗均价为2.47元/羽，较上周环比+0.82%。2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。

风险提示

转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。