本周行业重要变化：

(相关资料图)

1）4月28日，氢氧化锂报价22.00万元/吨，较上周下降17.76%；碳酸锂报价19.15万元/吨，较上周下降0.52%。

2）终端：4月1-22日，全国乘用车批售90.9万，同/环比+77%/-1%，累计批售597万辆，同比+0%；全国电车批售35.3万辆，同/环比+83%/+4%，累计批售185.4万辆，同比+34%。

本周核心观点：

终端：新势力4月销量再创新高。我们统计的8家新势力车企总计销量11.6万，同/环比+139%/+6%；1-4月累计36.9万，同比+50%。其中(1)埃安：4月交付41012台，连续三月新高，同/环比+302%/+3%。1-4月累计12.1万，同比+120%；(2)理想：4月交付25681台，再破2万并创纪录，同/环比+516%/+23%，L7实现单月销量过万势头强劲；(3)哪吒：4月交付11080台，同/环比+26%/+10%，连续破万。其中哪吒S交付2237台，环比+1%。上海车展丰富供给，叠加电车降价、政策利好，4月新势力销量走高；Q2油电拐点将至&地方补助持续，上海车展部分新车将于Q2上市，电车板块将反弹，建议持续关注新势力车企及其产业链。

产业链：碳酸锂价本周止跌，5月价格或偏强运行。本周国内碳酸锂价格止跌回弹，根据鑫椤锂电，价格回涨主因材料厂节前补库存叠加贸易商抄底。从供应方面看，国内总产量相对稳定，但由于一季度锂盐厂库存积压，目前国内碳酸锂库存仍待进一步消化。需求方面，本周下游询货增多，材料厂均有节前补库需求，5月电池企业排产情况有所提升，国内需求正由淡季向旺季过渡，预计到5月碳酸锂价格或偏强运行。

新技术：上海车展电池新技术密集发布，电芯形态、系统结构、材料体系持续迭代。1）宁德时代：发布凝聚态电池，能量密度高达500Wh/kg；2）比亚迪：带来最新刀片电池技术，被搭载在仰望系列新车；3）中创新航：“顶流”圆柱电池能量密度达到300Wh/kg，OS产品最高可以实现系统能量密度280Wh/kg；4）亿纬锂能：推出乘用车产品解决方案，包括方形叠片产品、“46大圆柱”产品和12V/48V电池系统产品；5）欣旺达：发布“闪充电池”，具有超快充、欣安全、特耐用等特点；6）蜂巢能源：龙鳞甲电池应用热电分离方案，可兼容铁锂、三元、无钴等全化学体系，续航里程最高可达1000+km，并覆盖1.6C-6C快充体系；7）瑞浦兰钧：展出“问顶”电池，体积能量密度达到450Wh/L，铁锂版/三元中镍/高镍版问顶电池可以让整车续航达到700/1000/1200km以上；8）三星SDI：推出采用高镍NCA（镍、钴、铝）和专有硅材料SCN技术的第6代方形电池，通过优化制程实现超快充技术，10分钟内可充电80%以上。

投资建议：静待行业需求拐点，短期寻找结构性机会为主。我们认为，市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放，关注被错杀的板块龙头公司。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。电池：看好低成本龙头，0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向；汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，重点推荐特斯拉供应链，重点关注东山精密等，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量YOY+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。AI+汽车方向关注行业快鱼光庭信息。

本周重要行业事件

大众公布Q1交付，新势力4月销量出炉，比亚迪、恩捷股份、科达利、保隆科技、钱江摩托等发布1Q23业绩。

子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示

电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。