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投资要点

事件：2023年8月3日，国家发改委发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。

针对绿证覆盖项目：明确针对可再生能源全覆盖，包括风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等。此前绿证核发主要针对集中式陆上风电、集中式光伏项目，此次新增纳入分布式光伏、海上风电等，通过绿证交易有望提升项目经济性，加快风光开发进度。针对存量常规水电，相应绿证随电量直接无偿划转，针对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证，带来新建水电项目经济性的提升。

针对绿证核发的唯一性：目前可再生能源获得环境溢价的方式包括可再生能源补贴、绿电交易、绿证交易、CCER等方式，此次最新版的绿证政策出台，明确绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，即加速推动“证电合一”，此外明确绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证，再次强调环境溢价获取的唯一性。

针对绿证交易方式：主要采取双边协商、挂牌、集中竞价等方式进行交易，并且规定现阶段可交易绿证仅可交易一次。新政策落地后，绿证实现对分布式光伏项目的覆盖，有望推动工商业光伏的进一步发展，建议关注相关标的芯能科技、晶科科技、南网能源。

风险提示：

各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。