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从1月的金融和通胀数据来看，伴随疫情影响的消退，居民部门的消费活动开始恢复，商业银行信贷投放也趋于积极，经济处于温和复苏的过程中。

但实体部门资产负债表的扩张进展缓慢，房地产市场表现依旧偏冷，这意味着经济活动恢复的进程仍然面临波折，通胀的温和局面有望延续。

日本央行提名植田和男为新任日本央行行长，相比于现任行长，植田和男的货币政策立场或许更偏中立。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险