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电子周观点：

2022年电子整体行业景气度下滑，23Q1是业绩低点。电子行业2022年实现营收26598.97亿元，同减0.16%，归母净利润1047.59亿元，同减30%。23Q1实现营收5616.54亿元，同减6.43%，归母净利润为129.02亿元，同减55.34%，23Q1持续承压。2022年毛利率为14.4%，同比-2.3pct，净利率为3.7%，同比-2.4pct。23Q1毛利率为13.0%，同比-2.7pct，环比-0.9pct，净利率为2.1%，同比-3.0pct，环比+0.4pct，23Q1环比情况略有改善。整体来看2022年地缘政治冲突、高通胀、终端需求低迷等多因素叠加，影响相关子版块表现。而美国对我国半导体产业制裁加码，国内半导体自主可控、国产替代需求加速，半导体设备板块业绩表现亮眼。

半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。2022年电子行业细分板块表现分化明显，消费电子需求持续低迷，应用占比较大的细分板块业绩承压，自主可控-半导体设备国产化加速。1）半导体设备行业2022年营收为212.84亿元，同增48.91%，归母净利润为33.73亿元，同增91.80%。23Q1营收为53.73亿元，同增51.84%，归母净利润为6.71亿元，同增89.72%。AI引领新一轮创新周期，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，23年capex短暂下修后有望重回上升通道。看好存储和先进制程边际向好，半导体设备有望加速成长。2）半导体材料行业2022年营收为274.87亿元，同增0.99%，归母净利润为18.83亿元，同增16.90%。23Q1营收为59.66亿元，同减12.72%，归母净利润为3.11亿元，同减46.38%，行业产能的快速扩张有望带来国产半导体材料的加速增长，推荐具备建设半导体材料平台的技术基础的公司。

IC库存压力减小，看好算力国产化。设计板块2022年实现营收953.22亿元，同比增加0.23%，实现归母净利润130.87亿元，同比减少37.56%。设计厂商库存周期22Q4开始降低，22Q4、23Q1库存月数分别为7.70、7.52，库存压力减小。我们看好人工智能加速发展对电子行业带来的发展新机遇，各细分板块有望持续受益。近期不断强化的算力需求，特别是对算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技竞争以及各大厂商都陆续研发自己的算力芯片，我们认为国产算力芯片将有长足的发展。

消费电子&元件&光学等其他板块：2022年需求平淡，业绩承压。消费电子2022年营收为12179.43亿元，同增13.94%，归母净利润为494.86亿元，同增10.71%。23Q1营收为2592.85亿元，同增3.10%，归母净利润为76.76亿元，同减11.65%。电子元件2022年营收为2337.44亿元，同增3.22%，归母净利润为215.84亿元，同减0.35%。23Q1营收为495.31亿元，同减10.28%，归母净利润为33.74亿元，同减29.60%。光学光电子2022年营收为6716.01亿元，同减9.32%，归母净利润为-15.82亿元，同减103.88%。23Q1营收为1447.85亿元，同减16.25%，归母净利润为-24.80亿元，同减143.70%，整体因需求平淡，2022年业绩承压，23Q1受消费淡季影响，整体来看属于业绩低点。

投资建议：

2022年电子板块行情分化明显，2023Q1业绩持续分化，半导体设备板块业绩较好，消费电子应用占比较高的公司业绩承压。整体来看，23Q1是行业业绩低点，后面将逐季向上，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下迎来业绩向上拐点，看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。重点受益公司：北方华创、精测电子、沪电股份、正帆科技、赛腾股份。

风险提示

需求恢复不及预期的风险；Ai+应用进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。