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投资要点

市场维持活跃。上证综指报收3,260.67点,周涨幅-0.08%，成交金额16,572.28亿元；深圳成指11,976.85点,周涨幅-0.64%，成交金额26,619.02亿元；上证50指数2,746.72点,周涨幅-1.01%，成交金额2,300.13亿元；沪深300指数4,106.31点,周涨幅-0.85%，成交金额9,875.45亿元；中证1000指数6,975.39点,周涨幅0.73%，成交金额9,286.68亿元；创业板综指2,992.79点,周涨幅0.43%，成交金额10,266.72亿元。本周市场震荡整理，中小市值依然相对较强，参与者情绪维持活跃，基金仓位均值回升。整体来看市场震荡整理，市场活跃度维持，市场震荡格局未变，结构性特征依然，权重相对较弱，中小市值维持强势。外资流入节奏放缓，但国内资金活跃。结构机会主要在主题投资上。目前宏观环境基本稳定，短期也难以有大幅上行的动力，当然市场下行风险也不大，市场博弈不改，因此我们依然聚焦在交易机会，对于市场情绪修复可以保持乐观。同时未来的政策预计又将逐渐增强，事件驱动因素增加，对于市场的策略仍以交易为主，对于指数不用过于关注，涨跌空间都有限。

主题投资延续。虽然板块出现分化，但是主题投资特征延续。从个股涨幅看，涨幅较大的个股数字经济和电子类个股，跌幅较大的主要为风险类个股。从主题指数看，从人工智能、数字经济向TMT板块扩散，跌幅前列的概念板块则主要是新能源和军工类主题。从行业看公用事业、机械设备、传媒等行业较好，有色金属、采掘等行业表现较弱。人工智能带动了科技板块的活跃，云计算、虚拟现实等等也纷纷活跃，市场活跃度提升，主题类投资延续也是短期市场活跃的基础。市场仍是博弈特征，仍以搏取价格差为主要手段。目前的市场各板块并未出现趋势性机会的基础，只有通过板块切换来维持活跃度。科技类资产的持续活跃，有助于市场的情绪的恢复，同时由于弹性空间较大，对于后市仍可乐观。从大的方面看消费、基建和科技的轮动不变，只是注意风格的切换和节奏的把握。科技主题类投资仍有向纵深延伸的动力仍可继续关注，同时注意新的事件驱动力的出现。

仍可把握交易。整体来看，市场维持震荡格局，主题投资依然活跃。外资节奏放缓，内资活跃提升。中小市值相对权重更为活跃。市场仍以主题机会为主，随着人工智能的分化，主题机会逐渐向整体数字经济相关蔓延，半导体、通信等等活跃度也在提升，TMT大板块成为市场的主要机会，预计此状态仍将延续。虽然市场目前并没有趋势性机会的基础，但是交易机会较多，值得我们把握。当然我们也要注意板块轮动的特点，跟随市场的主题和节奏。消费、基建和科技的轮动不变，以科技为主。