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中天科技(600522)

事件：3月19日，中天科技公告，鉴于中天科技海缆在中天科技股份主营业务结构中的重要性，决定终止本次中天科技海缆分拆上市事项。

终止分拆中天科技海缆，充分考虑拟分拆子公司对业务经营的影响以及股东利益。2023年3月19日，公司披露《关于筹划中天科技海缆分拆上市的提示性公告》后，充分考虑和审慎评估市场对中天科技海缆分拆上市的意见和建议。在公司后续生产经营过程中，对于重大事项，公司将充分论证、审慎决策，积极全面听取投资者及市场的意见和建议，保障公司全体股东利益，促进资本与实体制造的有效融合。

光纤光缆+光通信乘数字经济的东风，具备广阔的发展空间。根据最新光纤光缆的海关数据显示，2023年1-2月光纤累计出口量为3,665吨，同比增长112%，光纤出口量连续10个月超千吨规模，海外需求仍然强劲。另外，叠加国内数字经济政策加速落地，AIGC技术革命带来的算力需求，光纤光缆作为数据流量、算力服务的重要基础设施，有望在未来的发展过程中，持续保持高景气。海上风机“抢装潮”后，海缆迎来稳态发展期。据公司公告显示，中天科技海缆2022年前三季度实现营业收入64.53亿元，净利润8.77亿。2021年全年实现营收106.45亿元，净利润18.24亿元。在2021年海上风电“抢装潮”的背景下，中天科技海缆成为公司重要的利润贡献部分。3月13日，公司公告新增国内外海缆订单21.18亿元，占公司2021年营业收入的比例为4.59%，一方面显示出公司在全球海缆领域的地位也显示“抢装潮”后，海缆行业仍具增长潜力。

公司盈利预测及估值：预计公司2022/2023/2024年实现营业收入分别为414.92/465.01/522.00亿元，同比增长-10.1%/12.1%/12.3%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为31.49/35.55/41.07亿元，同比增长1729.9%/12.9%/15.5%，对应2022/2023/2024年公司的PE分别为18.4/16.3/14.1，给予“买入”评级。

风险提示：数字经济发展受阻；海缆需求恢复不及预期；大宗商品价格超预期上涨