(资料图片)

投资要点：

行情回顾：通信(申万)板块指数2023年Q1上涨29.51%，跑赢上证指数（5.94%）、沪深300（4.63%）、创业板指（2.25%）。公募配置比例有所上升，处于近两年的高位。2023年Q1，通信（申万）在公募基金配置比例为1.60%，同比上升0.48%，环比上升0.65%，在31个申万一级行业中排名15名。

通信子板块在公募配置比例持续上升：根据我们自己所构建的通信子板块成分，2023Q1，四个子板块在公募基金的配置比例超过0.4%，其中IDC/CDN/云计算、光通信、运营商、网络设备在公募基金的配置比例分别为0.94%、0.47%、0.43%、0.43%。根据我们自己所构建的通信子板块成分，2023年Q1，11个板块全部实现大幅上涨，其中5个板块涨幅超过30%，光通信涨幅（55.70%）领跑整个通信板块。细分概念板块中，2023年Q1，Wind光模块（CPO）指数上涨80.7%，大幅跑赢上证指数（5.94%）、沪深300（4.63%）。

800G光模块是光通信里的明珠，CPO未来产业化有望加速：2023年2月初，AIGC相关概览产品以及OpenAI的ChatGPT发布，内容生成式人工智能消费级应用席卷全球，全球各大云厂商巨头开启AI竞赛。在AI数据中心的加速部署下，800G光模在数据传输中扮演核心角色之一。在3月的OFC大会上，中国各大光模块厂商推出其最新光模块产品。目前北美云厂商巨头持续看好800G光模块的预期，正在送样测试的800G光模块厂商有望持续受益。OIF（国际标准组织光互联网论坛）于4月初发布首个CPO草案，CPO产业标准被制定，CPO产业化迈过新里程碑。基于AI未来算力建设预期测算，第一代的CPO产品或将于2024年、2025年出现，2025年之后或将加速导入市场。CPO或将在一年左右的时间内进入其他类型的数据中心，未来将进一步在边缘和城域网络、高性能计算和传感器等领域发挥更多优势。

建议关注：光纤光缆方面，我们关注海风+光棒纤缆双维驱动产业中天科技、亨通光电，布局空芯反谐振光纤的长飞光纤；产业链自主可控方面，关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技；通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工龙头神州数码，国产数据库自主可控海量数据，“信创邮箱＋统一办公平台”彩讯股份，金融、运营商、能源、党政国产数据库创意信息；通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势企业海格通信，专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商七一二，自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商坤恒顺维，高精度定位解决方案供应商华测导航；通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份；光模块厂商积极布局激光雷达，关注天孚通信、中际旭创；通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据；卫星通信方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技；智能办公领域，建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络；建议关注A股光芯片稀缺标的源杰科技、永鼎股份。

风险提示：全球科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。