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投资要点

当前经济内生动力还不强，但完成全年GDP增速目标的难度较小，因此本次会议关于短期稳增长的着墨较少，重点聚焦于中长期的发展和改革目标。

值得关注的：一是，定调经济增长好于预期，但主要是恢复性的，和市场定价经济复苏斜率放缓，预期差较小；二是对短期稳增长的部署较少，二季度增量刺激政策可能有限；三是延续2022年中央经济工作会议的安排，在支持民企发展和扩大开放方面都做了部署；四是构建现代产业体系中，重点提及新能源汽车和通用人工智能；五是防风险作为中长期任务，本次会议也有新提法，包括中小银行等机构化险、房地产构建新发展模式提速等。

全年实现增长目标的难度较小，使得政策可以从疫情期间的大规模逆周期调节，逐步向常态回归，更好聚焦于中长期目标，包括推动建设现代化产业体系、扶持民企发展和吸引外资、建设房地产新发展模式、化解中小银行等重点领域风险等，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。