投资要点：

本周Alpha动量组合表现（2023年4月24日到2023年4月28日）

Alpha动量组合在整个期间内累计下跌2.01%，而HS300同期累计下跌0.09%，相对于HS300的超额收益为-1.92%。

【资料图】

本周Alpha反转组合表现（2023年4月24日到2023年4月28日）

Alpha反转组合在整个期间内累计下跌3.59%，而HS300同期累计下跌0.09%，相对于HS300的超额收益为-3.50%。

行业Alpha组合近期表现（2023年4月1日到2023年4月28日）

从2023年4月1日截至2023年4月28日，行业Alpha组合累计上涨2.90%，而HS300同期累计下跌0.54%，相对于HS300的超额收益为3.44%。

Alpha动量与反转研判市场走势

通过Alpha动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续市场大致进行研判：

1、如果Alpha动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中；

2、如果Alpha动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）；

3、如果Alpha反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段；

4、Alpha动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整期（或结构性牛市）。

投资策略建议

目前，周度上，反转指标表现弱势，反转指标跑输基准和动量，动量指标跑输基准；月度上，动量指标跑输基准，反转指标跑输基准，且动量指标跑输反转指标；从三个月来看，动量指标跑输基准，反转指标跑赢基准。周度上与第四种情况一致，三月度上与第三种情况一致；所以我们认为，短期来看市场处于盘整期。预计下周上证综指波动区间为3280—3400点。

风险提示

市场环境变动风险，模型失效风险。