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投资要点：

A 股市场综述

周四（05 月 04 日）A 股市场低开高走、震荡上扬，早盘股指小幅低开后逐级震荡上扬，银行、保险、军工、医药以及工程建设等权重股轮番上涨，提振沪指稳步攀升，尾盘触及 3350 点区域，旅游酒店、航空机场、半导体、软件以及互联网等前期热门行业震荡走低，沪指全天基本呈现单边震荡上行的运行特征，实现五月开门红。

后市研判及投资建议

周四 A 股市场低开高走、震荡上扬，早盘股指小幅低开后逐级震荡上扬，银行、保险、军工、医药以及工程建设等权重股轮番上涨，提振沪指稳步攀升，尾盘触及 3350 点区域，旅游酒店、航空机场、半导体、软件以及互联网等前期热门行业震荡走低，沪指全天基本呈现单边震荡上行的运行特征，实现五月开门红的可喜局面。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 13.92 倍、36.92 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量 11717 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4 月 PMI 为 49.2%，比上月下降 2.7 个百分点，在连续 3 个月运行在 50%以上后落入收缩区间。4 月份 PMI 指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、医药、传媒、军工以及电力等行业的投资机会。

风险提示：政策风险，经济下滑。