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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：本周3家股份制商业银行下调人民币存款挂牌利率，银行成本压力减轻、政策宽松预期提振下，金融板块涨幅较大，综合金融、银行估值回升幅度分别为6.35%、5.44%，地产板块也随之受益，地产、建筑估值分别上升2.99%、1.65%。另外消费板块中仅纺织服装、商贸零售估值小幅回升，其余均下跌，五一旅游人数、收入均上升，但人均旅游消费并未恢复至2019年同期水平，喜忧参半的出行数据导致节后市场中消费板块并未大幅回升。

本周全球主要股指中港股升幅居前。港股中恒生中国(1.43%)涨幅最大，恒生科技(0.78%)涨幅居前。A股中上证指数(0.34%)涨幅最大，创业板指(-2.46%)跌幅最大。海外股中日经225(1.04%)涨幅最大，英国富时100(-1.17%)、标普500(-0.80%)均下跌。估值来看，A股中中证500（PE(TTM)：4.31%/PB：-0.37%）升幅最大，英国富时100（PE(TTM)：-4.28%/PB：-0.68%）降幅最大。估值分位数整体上升。港股中恒生科技(+1.2个百分点)升幅最大，恒生指数(-5.6个百分点)降幅最大。海外股中的纳斯达克指数(+7.1个百分点)升幅最大，标普500(+5.0个百分点)、日经225(+1.9个百分点)升幅居前。

A股估值分位数来看，A股中证500(+9.5个百分点)升幅最大，上证50(+8.6个百分点)、万得全(+3.8个百分点)升幅居前。2023年初至今主要指数累计涨幅收窄。创业板指累计涨幅较上周下跌2.43个百分点，涨跌幅变化最大，其中228.82%来自估值扩张，创业板指上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，金融地产、交通运输和工业服务3个行业估值上升，设备制造、科技等5个行业估值下降。金融地产(PE(TTM):4.43%:PB:4.37%)升幅最大，交通运输(PE(TTM):1.95%:PB:0.63%)、工业服务(PE(TTM):1.56%:PB:1.78%)升幅居前；设备制造(PE(TTM):-2.14%:PB:-2.05%)降幅最大。本周中信一级行业PE(TTM)中，大金融板块估值升幅居前，综合金融(6.35%)、银行(5.44%)、非银行金融(3.19%)等金融板块估值升幅最大；房地产(2.99%)、建筑(1.65%)估值抬升。科技板块继续下行，电子(-3.87%)、国防军工(-2.27%)、计算机(-2.27%)等科技板块估值下降幅度最大。

7个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是钢铁、房地产和银行。

本周A股主要指数风险溢价来看，价值风格风险溢价上行。其中沪深300(0.13%)上行幅度最大，深证综指(0.12%)、深证100(0.10%)升幅居前，科创50(-0.08%)降幅最大，创业蓝筹(-0.06%)风险溢价降幅居前。

风险提示：数据统计可能存在误差。