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【策略观点】

本周（2月13日-17日）红利指数跌幅较小，收跌0.04%，而创业板50与科创创业50相对落后，分别收跌4.34%和4.24%

申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是美容护理（3.53%）、食品饮料（1.62%）、石油石化（0.69%）、轻工制造（0.39%）、钢铁（0.27%）。跌幅前五分别是电力设备（-4.06%）、电子（-3.29%）、房地产（-3.16%）、综合（-2.90%）、农林牧渔（-2.72%）。

本周（2月13日-17日）主力资金净流入居前的概念板块分别是工程机械概念（本周净流入10.90亿）、屏下摄像（本周净流入7.22亿）、托育服务（本周净流入4.83亿）、气溶胶检测（本周净流入3.22亿）、中药概念（本周净流入3.03亿）。

北向资金本周成交净买入82.51亿元。个股方面，外资净买入规模前三名分别为三一重工（18.14亿元）、中国电信（6.60亿元）、汤姆猫（5.86亿元）。

两融资金方面，截止2月16日，本周融资净流入104.76亿元，两融余额为15778.50亿元。行业层面，计算机（24.34亿元）、国防军工（15.66亿元）、电力设备（12.46）净买入居前。个股层面，中航电测（8.52亿元）、浪潮信息（5.48亿元）、晶科能源（5.38亿元）净买入居前。

本周观点：北向资金除周四大幅净流入67亿，周度净流入超过80亿但远远低于一月份。行业方面工程机械（多地重大项目集中签约开工新旧基建落地）、医药、化妆品、酒店、白酒等消费赛道继续领先，消费复苏预期逐步得到政策端不断支持（例如多家银行开展扩内需促消费等活动）。海外方面，美国十年期国债收益率上行至3.85%，2年期美债收益率报4.6336%，与10年期美债收益率倒挂约78BP，根据CMEFEBwatch预计3月、5月和6月美联储将分别加息25个基点，终端利率升至5.25-5.5%，因此海外冲击尚未全部结束。在此背景下，恒生科技指数已经连续三周下跌，外资逐渐趋于谨慎，A股在年报季前窗口期有望维持震荡修复格局，接下来至一季度末预计以消费复苏和基建建材稳增长为防御主线。

【风险提示】

市场流动性风险

全球地缘政治风险