策略观点

【资料图】

本周四，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.20%，科创50涨2.69%，沪深300跌0.28%，上证50跌0.58%。上涨家数为1610家，高于前一交易日1591家，低于此前一周均值2275家。涨停家数为37家，高于前一交易日32家，低于此前一周均值39家。下跌家数为3408家，高于前一交易日3369家，高于此前一周均值2669家。跌停家数为29家，高于前一交易日18家，高于此前一周均值12家。北向资金净流入46.90亿元，前一交易日为净流出9.16亿元，上周均值为净流入11.89亿元。成交额为11393亿元，前一交易日为10833亿元，上周均值为11389亿元。A股近一阶段宽幅震荡，上证指数处于趋势突破之后的回踩阶段，目前并不需要过多担忧趋势行情的成立与否，在指数回落阶段当选择积极进场配置。不过交易层面，目前板块割裂的非常严重，建议优选高景气叠加低估值组合，安全边际高同时赔率尚可，不必过度执迷于AI+产业链方向。

股指期货交易策略

观点：期货贴水扩大，指数仍有调整

（1）4月20日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.54万手、12.89万手、27.47万手，日环比变动为-0.47%、1.78%和0.28%；

（2）4月20日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-7.82点、-2.86点、-7.76点，较上一交易日变化-8.46点、-5.34点和-5.39点。

操作建议：IF2305以逢高卖出为主，阻力位4130点

期权交易策略

观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动

（1）4月20日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.06、1.15、1.18、1.08，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

（2）4月20日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.2%、14.5%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。