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投资要点

市场震荡调整。上证综指报收3,196.61点,周涨幅-0.17%，成交金额17,941.20亿元；深圳成指10,888.55点,周涨幅-1.25%，成交金额26,465.39亿元；上证50指数2,489.54点,周涨幅-0.10%，成交金额2,347.65亿元；沪深300指数3,825.70点,周涨幅-0.44%，成交金额10,202.73亿元；中证1000指数6,521.43点,周涨幅-1.22%，成交金额9,527.07亿元；创业板综指2,788.61点,周涨幅-1.79%，成交金额11,308.44亿元。本周市场震荡调整，中小市值是调整主要力量，参与者情绪回落，基金仓位均值平稳。整体来看，市场调整，震荡格局不变，权重相对稳定，而中小市值调整动力较强。主要原因也是因为前期有一定反弹。市场存量博弈，板块也是区间震荡格局。宏观环境整体没有大的改变，依然要等待破局力量出现。在此之前，市场格局和特征难以改变，只是随着中报披露的来临，预计会加大市场的波动，注意控制风险。

主题机会减小。市场震荡调整，情绪回落，主题机会减少。从个股涨幅看，涨幅较大的以汽车和稀有金属相关为主，跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个股。从主题指数看汽车产业链等表现较好，跌幅前列的概念板块则主要是TMT、新能源等板块。从行业看采掘、汽车等表现活跃，传媒、计算机等行业表现较弱。人工智能相关的计算机和传媒等在前期的再度活跃后，又一次陷入调整。我们此前对于人工智能板块的反弹也持谨慎态度，毕竟涨幅较大，在存量市场难以为继。在科技回落后，汽车和采掘为代表的消费和周期的周期有所活跃，但是整体力度有限，持续性仍需观察。对于低位板块的活跃可以保持一定的乐观，但是能否持续，要关注相关政策和事件驱动力的强弱。我们仍可持续观察受地缘政治影响较大的如稀土永磁、稀有小金属等等的持续性，不过在市场情绪回落的的情况下机会，谨慎更为重要，机会上相对减少，交易空间也不大。因此注意仓位的控制和节奏的把握。

交易难度增加。整体来看，市场震荡格局不变，交易机会较前期已有所减少，尤其在人工智能为代表的TMT板块后续动力减弱，市场缺少领导板块。在存量博弈的情况下，市场情绪难以有效维持，因此新机会的动力也有限。当然目前市场虽然震荡，不过整体上也未出现大的风险，我们仍可把握交易机会，不过难度已有所提升。从稳健角度看，可以关注低位赛道板块以及消费和周期板块等等，只是从空间和时间上要保持相对的谨慎。