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内容提要

原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价915元／吨，本周上涨0.5%。普氏铁矿石指数132美元／吨，较卜周卜涨1.6%。铁矿石库存13682.88万吨，较上周去库0.6%。钢厂铁矿石平均可用17天，较上周小幅去库。本周钢铁成本端基本持平，冶金焦价格提涨仍未见落地，钢企在高开工率下对上游需求有回暖迹象，预计原材料价格将延续震荡。

钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4262元／吨，本周下跌1.2%，现货价4350元／吨，本周上涨0.2%，主要城市库存858.5万吨，周去库3.4%。热轧期货价4359元／吨，较上周下跌0.8%，现货价4460元／吨，较上周下跌0.2%，主要钢厂库存257.85万吨，周去库5.7%。本周钢材期现货价格小幅震荡，螺纹和热轧的库存去库节奏较好，下游需求进入“金三银四”季节性旺季，同时国内“降准”政策配合刺激经济复苏，带动钢材需求持续回暖，预计钢价将温和上涨。

钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为153元／吨和75元／吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-36元／吨和-133元／吨。高炉开工率继续维持在82%以上，钢企毛利润在钢材价格回暖趋势下不断改善，电炉开-T率也在钢材价格刺激下有所回暖，预计钢企利润仍将保持薄利回暖的趋势。

投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、抚顺特钢。建议继续积极关注普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁。同时布局新能源领域的钒钛股份、永兴材料也可逢低关注。

风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。