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2022年Q4主要矿企生产经营情况：

2022年Q4西澳地区锂精矿产销量环比上升明显。2022年Q4西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约39.1万吨（不含Greenbushes），同比上升67.5%，环比增长16.3%；销售锂精矿合计37.5万吨（不含Greenbushes），同比上升48.5%，环比上升11.6%。

2022年Q4澳洲锂精矿平均销售价格小幅上升，预计2023年Q1价格将维持高位。其中2022年Q4MtMarion锂精矿平均售价环比上涨27.3%；Pilbara锂精矿销售均价环比涨幅为30.3%；MtCattlin锂精矿平均售价环比增长5.1%。此外，Pilbara锂精矿第12次拍出7505美金/吨（FOB，5.5%氧化锂），较上次拍卖价格下调3.8%，由于收到冶炼厂积极报价，Pilbara表示后续将不再披露拍卖信息，Pilbara也在探索相关销售策略，后续也将继续披露每季度销售产品的数量和定价结果。

盐湖提锂产量方面，2022年Q4Allkem的Olaroz锂工厂生产碳酸锂4253吨，同比增长17%，环比增长29%，碳酸锂销售量为3131吨，同比减少5%，环比减少16%。2022年Q4SQM锂及衍生品销量为4.3万吨，同比增长39%，环比增长2%。

盐湖提锂价格方面，盐湖锂盐售价2022年Q4较Q3小幅增长：雅保预计今年其锂产品的销售价格将同比上升225%-250%；2022年Q4Allkem锂产品平均售价46706美元/吨，环比增长16%；2022年Q4SQM锂及衍生品销售均价为59000美元/吨，同比增长293%，环比增长2%。

矿端库存或维持去化，扩产项目存在一定程度延期：2022年Q4产销率较上一季度下滑，澳矿厂商产销率下滑。2022年Q4西澳锂精矿企业平均产销率为95.86%，较上一季度下滑4.1pct。其中MtCattlin项目锂矿产销率为96%，较上一季度下滑24.8pct；MtMarion锂矿项目产销率为96%，较上一季度下滑6.9pct；Pilbara锂精矿项目产销率为92%，较上一季度下滑2.3pct。

部分锂矿下调生产指引或延后投产。由于加工设备供应延迟和劳动力短缺，MtMarion将产能扩大至90万吨/年的时间略有推迟，调试预计将于2023年4月开始，并从7月开始全面运行。因此，MtMarion2023财年（2022年6月-2023年6月）出货量指引从58.8-64.7万吨下调至50-56万吨。

投资建议：新能源车终端需求增速放缓下，正极厂及电池厂主要以刚需采购为主，2023年2月以来锂盐价格深度下跌，锂精矿价格跌幅相对较窄，部分外购锂精矿的冶炼厂面临亏损风险，具备高锂精矿自给率企业或具备较高利润弹性。建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、雅化集团、天华新能、盛新锂能、蓝晓科技等。

风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。