奥飞娱乐(002292)

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事件：

公司参股公司光年无限（公司持股5%）推出儿童版ChatGPT“智娃”，公司计划与光年无限在儿童内容与IP层面开展战略合作。

投资要点：

奥飞娱乐打造以IP为核心的动漫文化产业生态，依托IP+全产业链运营优势，打造集动画、玩具、婴童、授权、潮玩、主题乐园等业务为一体的运营平台：

（1）IP+动画：奥飞拥有覆盖全年龄段的IP矩阵，包括《超级飞侠》《喜羊羊与灰太狼》《巴啦啦小魔仙》《铠甲勇士》《贝肯熊》等知名动漫IP，计划推出全新IP《量子战队之恐龙守护》；持续打造IP相关动画剧集以及动画电影，近年在美国建立了动画研发中心、电影项目公司等，引入迪士尼、派拉蒙影业等好莱坞电影团队，提升内容与消费品创意水平，计划推出《超级飞侠》首部大电影等。

（2）玩具+婴童：围绕知名品牌“奥迪双钻”，结合自有动漫IP及全球知名IP授权，打造《超级飞侠》《飓风战魂：剑旋陀螺》等K12玩具，此外推出“维思积木”等品类玩具以及潮玩手办；婴童领域围绕北美一线婴童品牌“babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”，开拓欧洲、南美市场等国际线业务，保持稳定增长趋势。

（3）虚拟人直播：主动探索IP的不同形式互动和运营方式，把公司知名IP形象打造为虚拟偶像，已推出超级飞侠团队成员乐迪、巴啦啦魔仙女团小蓝/严莉莉等人气角色，应用场景丰富，如客串电视台晚会嘉宾、驻场线下活动参与互动、线上参与带货助播等。

（4）线下实景：截止2021年末，共运营20家奥飞欢乐世界直营店及9家加盟店，1家奥玩空间，3家奥玩奥乐迷你乐园，已初步建立在室内乐园行业的品牌知名度。

（5）持有北京光年无限5%股权，IP赋能产品销售：2016年以自有资金5000万元参投北京光年无限5%（当时光年无限对应市值10亿元），此外奥飞享有业务优先合作权，具体项目包括利用各自在机器人生产、技术、市场和外观设计方面的优势，合作生产基于公司IP《超级飞侠》人工智能机器人，其中定位于“学龄前儿童陪伴机器人”的乐迪机器人搭载了光年无限TuringOS操作系统，于2016年推出，当年众筹近1300万元，为全国众筹机器人品类第一，据调研显示，在功能和价格同样的情况下，好IP可以让消费者购买机器人新品的意愿提升31%。

计划与光线无限在儿童内容与IP层面开展战略合作：

（1）光年无限最新一轮融资3.5亿：光年无限成立于2010年，创始人俞志晨毕业于北交大学应用数学系，后师承知名人工智能专家贺仲雄教授。2010年创建光年无限后在移动互联网兴起的浪潮中推出虫洞语音助手；2014年发布国内最早AI对话机器人开放平台图灵机器人；2015年推出全球首个人工智能机器人操作系统TuringOS，已商业应用于智能硬件多领域。先后于2014/2015/2016/2018年完成四轮融资，分别获得数千万（威盛电子）/5000万（江南化工）/5000万（奥飞娱乐）/3.5亿元(中一资本等)融资。

（2）产品规模化商业落地：光年无限在AI对话交互领域有近500项发明专利，在NLP、多模态AI交互等技术领域积累深厚。图灵机器人开放平台拥有通用对话语料180亿条，儿童对话语料30亿条，问答知识库5亿条；开发者可自行快速接入并创建聊天机器人、智能客服等，用于线上社群管理、虚拟人、语音助手以及儿童机器人等智能硬件，目前拥有150万注册开发者。其儿童AI产品已经为奥飞、小米、优必选、联想、夏普、海尔、读书郎、喜马拉雅等近100家厂商的智能产品赋能。2023年3月进行重要升级，通过AI大语言模型改造整体系统架构，增强其AI交互对话能力，推出内测版“图灵儿”，可AIGC生成带有启发寓意的故事、作文、句子、问答、聊天；升级图灵盾，对话涉敏、涉黄、涉暴信息做分级过滤。

（3）光年无限近期发布首个儿童版chatGPT“智娃”：通过AI大模型TuringMM，大幅增强NLP能力，包括儿童知识域问答、上下文对话理解、学习任务、内容AIGC等，拥有多模态AI交互能力（文本语音图片等输入输出）、硬件系统耦合（调用硬件本地内容资源等）、AI插件系统（插件开放内容体系，如牛津词典等）等特色，首先在儿童平板硬件商用落地，在儿童IP和内容层面在跟奥飞娱乐、完美洪恩等深度对接，推动AI+IP的产业化落地。

投资建议：奥飞娱乐积极进行泛娱乐全产业开发，拥有优秀IP矩阵、动画漫画虚拟人等多形式内容、硬件玩具产品、线下等用户触达及应用场景，与光年无限AI机器人领域有较大合作空间。

风险提示：AI技术发展不及预期、疫情反复、竞争加剧、政策变化、销售及降本增效水平低于预期、海运成本下降与内容表现不及预期等风险。