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一季度板块逐步回暖,坚定后续复苏信心免税:今年以来,海南旅游热度持续升温,据海南省旅游和文化广电体育厅数据,今年一季度,海南省预计接待游客2685.59万人次/+20.2%,实现旅游总收入531.22亿元/+25.4%;离岛免税亦重拾增长,据商务部数据,今年一季度,海南离岛免税销售额达169亿元/+18%。进入二季度,离岛免税利好持续催化,一是,自4月1日起,海南离岛旅客免税购物新增“担保即提”、“即购即提”的提货方式,使免税购物更加便利;二是王府井国际免税港于4月9日正式营业,一期项目已引进香化、黄金配饰等9大品类、近500个品牌,其中海南首进品牌20余家;三是消博会的举办叠加即将来临的“五一”小长假,预计将进一步促进离岛免税消费力的释放。

酒店:今年一季度,国内酒店行业强势复苏,春节后不论休闲还是商旅市场均保持V型回暖趋势。据各公司公告,今年1-2月份,锦江大陆境内酒店整体平均RevPAR分别恢复至2019年同期的88%/115%;首旅预计今年一季度实现归母净利润6000-8000万元,扣非归母净利润4000-5500万元,与上年同期相比扭亏为盈;华住预计今年一季度收入同比增长61%-65%,其中境内增长53%-57%。进入二季度,随着会展商务市场的陆续回暖以及“五一”旅游出行的集中释放,预计酒店市场需求仍将持续增长;据广州日报消息,广交会期间,多家接待酒店预定量已接近八九成,广州地区住宿价格基本与2019年广交会期间持平。

旅游景区:旅游市场迎来“开门红”,一季度多景区客流超疫前。据央视新闻、新民晚报、极目新闻等消息,今年一季度,长白山主景区共接待游客19.37万人次,较2019年同期增长14.41%;黄山风景区共接待游客84.5万人次,较2019年同期增长42.8%;宜昌三峡大坝旅游区共接待游客约45万人次,较2019年同期增长7.27%。据同程旅行发布的“五一”假期旅行消费预测数据,预计今年“五一”假期,国内长线游和出境游需求出现井喷,“五一”出行的云南、海南、四川、新疆等长线游目的地订单量环比增长超过15倍,出境游订单环比增长近5倍。

投资建议

建议关注两条主线:1)有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股,受益标的包括【米奥会展】、【科锐国际】、【王府井】、【同庆楼】等;2)估值较低,仍然具备较大修复空间,且中期具备较大成长性的个股,受益标的包括【潮宏基】、【周大生】等,以及在消费场景进一步恢复驱动下,看好酒店、餐饮、免税板块的兑现高弹性,受益标的包括【锦江酒店】、【首旅酒店】、【华住酒店】、【中国中免】、【海底捞】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海伦司】、【奈雪的茶】等。

风险提示

宏观经济下行,居民收入及消费意愿恢复不及预期,疫情二次冲击。

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