截至4月14日收盘，本周汽车行业指数下跌1.50%，沪深300指数下跌0.76%，汽车行业指数相对沪深300指数落后0.74pct，在中信30个一级行业中位列第20位，排名相较上周上升；从估值来看，汽车行业PE为35.96倍，处于历史上估值中枢靠上的位置；

子板块涨跌幅：摩托车及其他（+0.32%）、汽车销售及服务（-0.42%）、乘用车（-0.96%）、商用车（-1.29%）、汽车零部件（-2.16%）；股价涨幅前五名：中集车辆、春风动力、*ST海伦、海泰科、银轮股份；股价跌幅前五名：威孚高科、艾可蓝、德宏股份、晋拓股份、爱玛科技。

投资策略及重点推荐

(资料图)

4月初经销商加速去库存。截至4月9日，4月累计乘用车零售32.8万辆，同比+47%，环比+8%；累计乘用车批发24.8万辆，同比+13%，环比-23%；累计新能源乘用车零售9.1万辆，同比-8%，环比-5%；累计新能源乘用车批发8万辆，同比+35%，环比-24%。4月初乘用车零售销量显著高于批发销量，行业加速去库存。新能源汽车零售端同环比均有所下滑，消费者持币观望态度仍未消除。

上海车展有望促进消费需求提升。2023第二十届上海国际汽车工业展览会将于4月18日至4月27日举行。本次车展共吸引1000余家企业参展，展会亮点涵盖比亚迪仰望系列、腾势N7、吉利银河L7、极氪X、蔚来新款ES6、小鹏G6、奇瑞星纪元ES、哪吒GT等车型，同时理想汽车也将在本次车展发布纯电解决方案。我们认为本次车展亮点较多，车企有望通过展示新产品来提振消费需求，带动下游消费需求快速恢复。

政策加码一体化压铸。4月14日，工信部、国家发改委、生态环境部联合发布《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，其中提出到2025年一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。我们预计2025年国内一体化压铸零部件市场空间有望达到348.3亿元，2021-2025CAGR为230.9%，行业前景广阔。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

行业数据

根据乘联会统计，截至3月31日，3月乘用车零售158.7万辆，同比+0.3%，环比+14.3%，乘用车批发198.7万辆，同比+9.3%，环比+22.9%；新能源乘用车零售54.3万辆，同比+21.9%，环比+23.6%，新能源乘用车批发61.7万辆，同比+35.2%，环比+24.5%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。