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商社行业首席分析师王朔：

受益于澳门客流逐步恢复（1-2月入境旅游人次已达到19年同期42.9%），Q1澳门博彩毛收入达346.4亿元/+94.9%，恢复至19年同期45.5%。分结构来看，新博彩法案推动下中场业务占比持续提高。而随着新开项目投运和非博彩投资增加，有望带来容量和客源增量，驱动行业进一步增长。

行业评级：领先大市-A

风险提示：签证政策收紧风险、海外市场分流风险等