主要观点：

【资料图】

一季报业绩初露端倪

截至4月21日晚间，计算机334家上市公司，合计披露一季报43家。当前收入增速中位数、归母净利润增速中位数、扣非归母净利润增速分别为8%、14%及17%。2022Q1全行业320家上市公司（上交所、深交所上市A股）收入增速中位数、归母净利润增速中位数、扣非归母净利润增速中位数分别为10%、-13%、-10%。因此当前来看，仅从披露的1/8的上市公司来看，行业成长性好于去年Q1。

从以披露的业绩中，不乏亮点：

中科江南：收入同比增长43%；归母净利润扭亏，同比增长1159%；医保数据要素，有望给公司带来更大成长空间。万兴科技：收入同比增长35%；归母净利润扭亏，同比增长686%；AIGC类产品有望进一步提升公司业绩成长性，并且成为率先受益于gpt能力的应用类公司。

中科星图：收入同比增长85%；归母净利润扭亏，同比增长629%；全年仍然预期维持高速增长，geovisonline对标谷歌地球，将是长期看点。表：截至4月21日晚，一季报归母净利润增速超过30%的公司（见正文）

AI板块波动加剧，优选逻辑强逻辑

本周AI板块波动加剧，相关利好事件包括：1）上海市经济信息化委关于印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知，其中提到：目标到2023年底，可调度智能算力达到1000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服务平台能级跃升，完善算力交易机制，实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。本市数据中心算力超过18,000PFLOPS（FP32）；新建数据中心绿色算力占比超过10%（不含市电结构中的绿电）；集聚区新建大型数据中心综合PUE降至1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上。（资料来源：上海市经济信息化委关于印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知(shanghai.gov.cn)）；2）华为副董事长、轮值董事长孟晚舟在2023华为全球分析师大会上表示：预计到2030年通用计算能力将增长10倍，AI计算能力将增长500倍。

我们在此前的周报《详解大模型训练与推理对算力产业链的需求影响》提到，整个算力产业链将是chatgpt投资逻辑最顺的产业链条。大模型训练算力需求率先增长；此后随着chatgpt应用进一步丰富，在推理端的算力需求持续提升，或将远远超过训练阶段的算力需求。

建议关注AI芯片（包括GPU、TPU、FPGA）相关标的：海光信息、寒武纪、景嘉微。

对应而言，单台服务器可插多张显卡，同时数据量的增长，对于数据存储也带来巨大寻求，服务器、存储因此受益。建议关注相关标的：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、工业富联、联想集团。

进一步，以A100功耗达到400w；单服务器插入8张A100计算。单服务器功耗达到3200w。由此对散热产生巨大需求。风冷、液冷技术，有助于帮助解决散热问题，建议关注：英维克（计算机、机械联合覆盖）、依米康、佳力图、网宿科技。

而在应用端，部分应用已经初露端倪：1）万兴科技，2023年2月公司旗下视频创意软件Filmora新版本接入OpenAI相关服务，率先在视频创作领域集成AIGC新技术，当前公司已完成多人图像换脸、超清人像、特效人像分割、裸眼3D等算法的功能化落地及优化。2）金证股份：智能运维、智能投顾、RPA、智能投行领域均有布局；3）同花顺：早在2017年就已有相关AI+金融产品布局。随着AI能力持续提升，将进一步推出面向C端B端的AI+金融产品；4）凌志软件：公司已经推出相关AI产品，如智能化数据服务平台DMP、面向证券业务的NLP解决方案等。5）金山办公：宣将推出WPSAI（暂定名，基于大语言模型下的生成式人工智能应用），将用于旗下在线内容生成工具轻文档（airPage）。根据我们测算，AI功能有望进一步提升公司C端订阅arpu与付费率。

风险提示

1）疫情反复降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。