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风险资产回落，美元小幅走强，大类资产盘整；主要资产隐含波动率快速回落或埋下隐忧。

全球资产：风险资产回吐部分涨幅，美元指数小幅走强，大类资产整体呈现盘整态势。主要资产隐含波动率快速回落至近期低位显示市场“自满情绪”浓厚；新的风险事件或将引发风险资产快速抛售。

中国在岸资产：风险资产回调，债券持续震荡。

在“软着陆交易”的核心逻辑仍然能够维持的前提下，我们认为全球资产短期存在普遍回暖的机会，但是相较2022年11月的普涨，分化可能加大。中长期来看，我们仍然认为风险资产可能仍面临最后一跌（逐渐充分计价本轮全球经济低点），并在之后重新回到新的上升周期（经济增长触底反弹的领先信号可能愈发清晰）。

我们的大类资产趋势观点是：AH股和美股短期谨慎乐观，趋势性反转或仍需等待；中债10年收益率短期震荡，2023年中后期存在上行风险；美债10年收益率短期震荡下行，但未来数月下行速度可能逐渐加快；美元指数短期震荡下行，但未来数月的走势可能取决于全球经济下行的程度；铜油短期谨慎乐观，趋势性反转或仍需等待；黄金短期震荡，但未来数月的走势可能取决于美国通胀和经济下行的相对速度。

风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事件。