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综合国家统计局公布的3月经济数据、4月高频数据及腾景高频模拟分析，我们认为当前中国经济的复苏在较大程度上依赖于服务业恢复性增长，以及AIGC技术爆发所推动的泛人工智能领域应用的快速迭代发展，而制造业部门显现出需求偏弱和投资放缓迹象。

基于去年4月全国疫情防控形势严峻导致的低基数以及4月生产、消费领域的高频数据，腾景高频模拟显示二季度国内生产总值增速为8.04%，较今年一季度大幅提升3.54个百分点。预计4月份规上工业增加值增速较3月回升6.31个百分点至10.21%（工业增加值这一同比数据的大幅上升和环比口径统计的PMI低于50%并不冲突，前者的增长主因是去年同期疫情原因导致的低基数，后者反映的是当下制造业恢复的放缓），服务业生产指数较3月回升2.97个百分点至12.17%，但出口增速上行幅度或将有所回落。

从4月PMI数据看，服务业恢复性扩张与制造业增长不确定性增强的状况进一步凸显。随着4月份以来各类稳增长促消费的政策和活动持续落地，经济活力持续恢复，社会消费预计将进一步增长。总体上看，当期经济供需两面呈现渐进向上修复的态势，结构性差异尚未完全消除，需求端的大宗品类消费恢复仍然弱于供给。