本周市场表现：

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本周农林牧渔板块指数整体下跌 0.10%，在申万一级子行业排名第 11，跑输沪深 300 指数 1.12pct， PE-TTM 为 30.26。子行业涨跌不一，只有种植业（0.63%）上涨，其中养殖业（-2.35%）、动物保健（-1.70%）和饲料（ -1.40%）跌幅排名前三。个股方面，永安林业（ 5.96%）、新赛股份（ 5.31%）、路斯股份（ 4.63%）、敦煌种业（ 4.48%）、大禹生物（4.38%）分列涨幅前五。

生猪养殖板块观点：

发改委 5 月 5 日表示,猪粮比处于过度下跌二级预警区间，国家发展改革委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。 4 月二育销售仅占集团商品猪总销量的 7.6%，主要因为栏舍利用率低适当采购做育肥。收储消息刺激下，养殖端或出现抗价情绪，关注 5 月二育进场情况。目前养殖行业已连续亏损 4 个多月，连续两年猪价大幅波动下产业现金流紧张，出栏体重较去年同期略高，供应端继续承压， Q2 猪价预计维持低位，或出现进一步下探，养殖户因亏损主动去产能预期加强，叠加猪病被动淘汰，有望迎来生猪产能快速出清。

本周热点聚焦：

农业农村部印发《生猪产地检疫规程》等 22 个动物检疫规程；农业农村部发布《2023 年农业转基因生物监管工作方案》；农业农村部再次部署小麦赤霉病、条锈病防控工作安排。

其他板块核心观点：

种子种植： 国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。目前国内已颁布转基因玉米性状安全证书13 张，转基因大豆性状安全证书4 张。转基因商业化技术储备较为充足，转基因商业化有序推进。国内种业变革在即，叠加高位粮价支撑下，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。 饲料： 禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，年内有望进入猪养殖后周期，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利，饲料企业有望迎来量价齐升。 宠物： 人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

细分板块投资建议：

生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份； 整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰； 建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。 种业种植： 推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。 饲料： 推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。 宠物食品： 推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

风险提示： 非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。