景津装备(603279)

2022年预计净利润符合市场预期

公司发布2022年年度业绩预增公告，预计2022年年度实现归母净利润8.0-8.8亿元，同比增长23.65%-35.45%；扣非后归母净利润7.9-8.7亿元，同比增长25.48%-37.62%，业绩符合我们及市场预期。

(相关资料图)

业绩增长得益于公司产品在下游行业的应用不断拓展

根据公司本次业绩预增公告、2022年中报、三季报等公告信息，2022年公司产品在下游新能源、新材料等行业的应用得到不断拓展，订单快速增加，营业收入快速增长。

看好2023年经济增长提速对于公司产品下游行业的拉动

根据2022年中报，公司2022年上半年收入中，环保占比为26%，较2021年同期下降了10.9个百分点；新能源新材料占比20.2%，较2021年同期增加了11个百分点。我们认为，2023年，一方面公司产品仍有望受益于动力锂电制造和锂电回收的投资需求，另一方面，经济整体提速将带动下游环保、矿物及加工、化工等行业的需求。因此继续看好公司2023年整体增长。

投资建议

我们维持公司2022-2024年营业收入预测为58.53/71.81/86.16亿元，归母净利润预测为8.37/10.86/13.12亿元，2022-2024年归母净利润CAGR为25.2%，以当前总股本5.77亿股计算的摊薄EPS为1.45/1.88/2.27元。我们看好公司在新能源、新材料等领域的快速发展，以及从单台设备向成套设备拓展带来市场空间的增量，当前股价对应的PE倍数为21/16/14倍。维持“买入”投资评级。

风险提示

1）政策波动风险；2）下游新兴行业需求不及预期的风险；3）原材料大幅波动的风险；4）测算市场空间的误差风险；5）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险；6）实际控制人及高管减持计划可能对公司股价表现造成影响。