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科锐国际(300662)

事件：公司发布2022年年度业绩预告，1）Q4单季度：实现归母净利润6100至8600万元，同比-5%至+34%（中位数7350万元/+14.8%）;扣非归母净利润2900至5400万元，同比-32%至+25%（中位数4150万元/-3.5%）。2）全年：预计2022年全年实现归母净利润2.78至3.03亿元，同比增长10%到20%，扣非归母净利润2.21至2.46亿元，同比增长5%到17%。

国内猎头业务同比下滑，海外招聘需求仍然活跃。分拆来看，国内部分，中高端招聘业务和RPO业务收入受整体用工需求下降影响同比略有下降，但岗位外包需求依然保持增长；海外部分，国内客户出海的招聘需求及海外本土各类业务需求持续表现活跃。此外2022年下半年，公司推出“数科同道”，为智能制造、工业互联、智能驾驶等领域提供精准研发人员招聘与匹配支持，在现有的“医脉同道”及“零售同道”基础上，继续拓展更多垂直领域的专业服务能力，为疫后外包业务的快速发展打好坚实的基础。

投资建议：防疫政策优化，外出消费需求复苏，春节期间酒旅餐饮等行业服务人员缺口问题突显，预计随着各行各业经营逐步恢复正常，人才缺口的问题将逐步在各个行业显现，人力资源企业业务量在2023年有望强势修复。公司凭借在零售、IT等领域领先的灵活用工服务能力，预计业绩有望恢复高增长。给予买入-A投资评级，6个月目标价67.5元。我们预计公司2023年-2024年的收入增速分别为47%、39%，净利润的增速分别为34%、20%。

风险提示：宏观经济影响，行业竞争加剧等。